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最大的问题是,它没有回答如何在减税的情况下保持税收中性而不增加赤字,从而使该法案能够顺利通过议会。

草案缺少两个重要条款,即边境调整税和净利息扣除。

边境管制税理论上将在10年内产生1.1万亿美元的收入,而净利息扣除和取消可能产生12,000美元的收入。

这是特朗普大规模减税而不推高赤字的关键。

Q1:为什么这个提议很重要?市场对今天的提议有何反应?这是特朗普上任以来的第一份税收改革文件。

税收改革计划和大规模基础设施是牛市持续上升的关键。

首先,你必须知道这只是一份纲领性文件,其中载有所谓的核心原则,即没有谈判的余地。

预测和最终计划之间仍有一些差异。好消息是,众议院共和党领袖瑞安(Ryan)在接受采访时表示,众议院共和党人同意该计划的80%,双方基本一致。

坏消息是,市场对所谓的史上最大的税制改革计划不满意。该计划发布后,三大指数都开始下跌,基本上全天收盘。

Q2:那么该计划有什么需要注意的点?由于整个计划只有一页纸,所以我们可以逐条审视:税改目标:刺激经济增长,创造上百万就业;简化复杂的税法;降低美国家庭的税务压力尤其是中产家庭;将公司税率从全球最高之一调至全球最低之一个人税方面:特朗普计划将个人所得税级数从七个减少到三个,最高税率为35%、其次为25%、最低税率为10%(目前尚不清楚每个层级将包含哪些收入范围);翻倍标准扣除金额;向有孩子和家属照顾支出的家庭提供税务减免;维持住房贷款利息、慈善捐款的税务扣除;废除替代最低限税(AlternativeMinimumTax);废除遗产税。Q2:那么这个计划中需要注意的要点是什么?由于整个计划只有一页,我们可以一页一页地检查:税制改革目标:刺激经济增长,创造数百万个就业机会;简化复杂的税法;减轻美国家庭,尤其是中产阶级家庭的税收压力;将公司税率从世界上最高的个人所得税之一变为最低的个人所得税之一:特朗普计划将个人所得税级别从7个减少到3个,最高税率为35%,其次为25%,最低税率为10%(尚不清楚每个级别将包括哪些收入范围);标准扣除额的两倍;向有子女的家庭和家庭护理费用提供税收减免;维持住房贷款和慈善捐赠利息的减税;废除替代最低税;废除遗产税。

在公司税方面,建议将公司税率从35%降至15%;领土税收制度;美国公司在海外持有的数万亿美元将被一次性征税(税率尚未确定)。

Q3:该计划缺少哪些关键点?最大的问题是,它没有回答如何在减税的情况下保持税收中性而不增加赤字,从而使该法案能够顺利通过议会。

草案缺少两个重要条款,即边境调整税和净利息扣除。

边境管制税理论上将在10年内产生1.1万亿美元的收入,而净利息扣除和取消可能产生12,000美元的收入。

这是特朗普大规模减税而不推高赤字的关键。

因为根据之前的计划,共和党议员将利用预算和解规则通过税收改革法案(以避免与民主党合作),但适用的条件是不会大规模推高赤字。

美国财政部长史蒂夫·努钦(StevenMnuchin)在今天的新闻发布会上表示,税收改革计划将自食其果。

改革计划将通过刺激经济增长、减少免赔额和堵塞漏洞来抵消相应的成本。

与此同时,税收改革计划将把数万亿美元留在海外,这将使美国实现3%或更多的经济增长。

然而,这并没有回答如何解决短期(2-3年)财政赤字的问题以及国会通过的问题。

Q4:除了上面提到的,彩票订购计划还缺少什么让市场不买它?汇款税率的缺乏意味着连接基础设施和税收改革的关键点实际上是不确定的。

特朗普税制改革和基础设施的逻辑点是通过汇款税率将约2.4万亿美元(包括1万亿美元现金)的海外利润汇回中国,以增加国内就业和基础设施投资,支持整体计划。

科技巨头是主要的目标公司。

在这种预期的驱动下,科技行业引领了特朗普市场。

在2004年的案例中,根据2004年美国国内投资法案(HIA),将对汇回国内的海外收入征收5.25%的一次性税率(而不是35%的法定联邦税率)。

这项法律的实施导致明年汇回美国的海外收入直接增加了270%,达到3000亿美元,而去年只有820亿美元。

这也导致当年S&P 500回购执行增加84%,2005年增加58%。

缺乏汇款税率还会导致对可汇出资金数额的怀疑。

财政部长史蒂夫·努钦(StevenMnuchin)解释说,具体税率已经确定,但他仍在与参议院和众议院就分税制问题密切合作。整个问题仍然很复杂。

然而,这仍然不能消除市场的疑虑。考虑到明天将会有大量来自科技巨头的财务报告,这也可以解释为什么像苹果这样在海外拥有大量现金的高科技股票的股价在税收改革计划宣布后已经下跌。

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